Čo je funding rate v trhoch s perpetual futures?

Funding rate je jeden z najzaujímavejších a často nepochopených konceptov v oblasti obchodovania s perpetual futures kontraktmi. Tieto kontrakty, na rozdiel od tradičných futures kontraktov, nemajú žiadny dátum expirácie. To znamená, že teoreticky môžu obchodníci svoje pozície držať donekonečna. Avšak na udržanie rovnováhy medzi long a short pozíciami na trhu sa zavádza funding rate.

Ako funguje funding rate?
Na jednoduché pochopenie môžeme funding rate chápať ako mechanizmus, ktorý zaisťuje, že ceny perpetual futures kontraktov zostávajú blízko aktuálnej spotovej ceny podkladového aktíva. Funguje to prostredníctvom pravidelných platieb medzi obchodníkmi. Keďže perpetual futures trhy často nemajú centrálny zúčtovací mechanizmus, používajú funding rate na vyrovnanie ponuky a dopytu medzi obchodníkmi. Ak je funding rate pozitívny, tí, ktorí držia long pozície, musia platiť tým, ktorí držia short pozície, a naopak, ak je funding rate negatívny, držitelia short pozícií platia long obchodníkom.

Význam a vplyv funding rate na obchodovanie
Funding rate má priamy vplyv na obchodnú stratégiu a výsledok, pretože môže zvýšiť náklady na držanie pozície. Ak je trh prevažne bullish (rastúci) a funding rate pozitívny, držanie long pozície sa môže stať finančne nákladným. Obchodníci, ktorí držia long pozície, sa môžu rozhodnúť uzavrieť svoje pozície, aby sa vyhli platbám. Toto môže viesť k korekciám na trhu. Na druhej strane, ak je trh bearish (klesajúci) a funding rate je negatívny, short obchodníci budú musieť platiť long obchodníkom, čo môže spôsobiť obdobné správanie.

Ako sa vypočítava funding rate?
Funding rate sa typicky vypočítava na základe rozdielu medzi spotovou cenou a cenou futures kontraktu. Tento rozdiel je známy ako basis. Ak je cena perpetual futures kontraktov vyššia ako spotová cena (klasický stav v bull markete), funding rate bude pozitívny. Naopak, ak je cena perpetual futures nižšia ako spotová cena, funding rate bude negatívny. Množstvo burz má však rôzne spôsoby výpočtu funding rate, vrátane použitia úrokových sadzieb a prémií, ktoré sú často stanovené z podkladových trhov.

Stratégie na využitie funding rate v obchodovaní
Jednou z najpopulárnejších stratégií, ktoré obchodníci využívajú na základe funding rate, je cash and carry arbitráž. Táto stratégia zahŕňa súčasné otvorenie long a short pozície na rôznych trhoch alebo burzách, kde obchodník profituje z rozdielov v cenách alebo funding rate. Napríklad, ak je funding rate na jednej burze vyšší, obchodník môže otvoriť short pozíciu na tejto burze a long pozíciu na inej burze, kde je funding rate nižší, a profitovať z rozdielu.

Obchodníci tiež sledujú funding rate ako indikátor sentimentu na trhu. Keď je funding rate dlhodobo pozitívny, môže to naznačovať, že trh je prehriaty a pravdepodobne dôjde ku korekcii. Naopak, keď je funding rate negatívny, môže to byť signál, že trh je príliš pesimistický a môže dôjsť k oživeniu.

Riziká spojené s funding rate
Aj keď môže byť funding rate užitočným nástrojom na zistenie sentimentu trhu a na arbitrážne príležitosti, obsahuje aj riziká. Jedným z hlavných rizík je, že funding rate sa môže rýchlo zmeniť, najmä v období vysokej volatility. To môže spôsobiť nečakané náklady na držanie pozícií a môže mať za následok významné straty pre obchodníkov, ktorí nie sú pripravení na tieto zmeny.

Burzy zvyčajne aktualizujú funding rate každých 8 hodín, ale v závislosti od konkrétnej burzy a podmienok na trhu sa môže táto frekvencia líšiť. Je preto dôležité, aby obchodníci pravidelne sledovali funding rate a prispôsobili svoje stratégie aktuálnym podmienkam.

Ako sledovať funding rate?
Na väčšine burz, ako sú Binance, BitMEX, a Bybit, je funding rate verejne prístupný a obchodníci ho môžu sledovať v reálnom čase. Niektoré burzy dokonca ponúkajú historické údaje o funding rate, ktoré môžu byť užitočné pre analýzu trendov a predikciu budúcich zmien na trhu.

Na niektorých platformách je možné nastaviť upozornenia na zmeny funding rate, čo môže pomôcť obchodníkom rýchlo reagovať na výkyvy na trhu a minimalizovať straty.

Záver
Funding rate je neoddeliteľnou súčasťou obchodovania s perpetual futures kontraktmi a má veľký vplyv na to, ako sa tieto trhy pohybujú. Správne pochopenie a využitie funding rate môže obchodníkom pomôcť optimalizovať ich stratégie a získať výhodu na trhu. Avšak, ako s každým obchodným nástrojom, aj pri funding rate je dôležité byť obozretný a pripravený na zmeny.